第３２卷第１期 化工科技市场 ５７ 的影响和冬季的降临，钛白粉市场需求逐步下降，产 品库存不断增加，造成公司流动资金周转困难。 为缓解上述矛盾，公司决定，２条钛白粉生产线 于２００８年１２月２０日停车。停车期间将对生产线 进行全面整治，对生产设备进行全面检修，同时公司 将加大产品销售力度，尽力减 库存，积极筹措资 金，争取于２００９年２月中旬恢复生产。由于此次停 车将影响全年计划产量的完成 会使亏损增加约 ８００～１ ０００万元。 金马集团接到公司所属子公司眉山启明星铝业 有限公司的报告，由于电解铝需求减弱，价格不断下 跌，为减少损失，公司决定从今日起全面停产，公司 将密切关注市场变化，一旦市场好转，将重新开始生 产。眉山启明星铝业有限公司产能约１２．５万ｔ。 井矿盐产销遇冷。企业开工率降低 近期，受国内两碱企业开工不足的影响，原盐的 市场需求量明显萎缩，山东海盐秋盐丰收，货源充 足，在库存挤压的制约下，海盐价格低位徘徊，主要 销往周边以及国内沿海地区。 同时，低价海盐也给井矿盐市场带来了较大冲 击，价格步步下滑，从原来的３４０ ｔ降至最近的 ２３０—２５０ ｔ的价位，远低于３００ ￡左右的行业 成本线。然而，尽管价格快速下滑，但企业出货并没 有明显增长，库存压力依旧较大，亏损较为严重。 在此背景下，国内井矿盐企业普遍降低开工率 以控制损失，行业整体装置开工率约在５０％左右。 当前，由于同下游两碱企业仍存在价格分歧，因此部 分井矿盐企业已逐渐将近期供应重点转向食用盐市 场。 不饱和树脂市场继续延续走弱趋势 ２００８年ｌ２月下旬国内不饱和树脂市场延续上 周的弱势行情，整体格局无根本性改变，市场成交没 有放量，不饱和树脂厂家装置整体开工率６成左右， 下游拿货意向较低，厂家多以销定产，库存压力不 大。市场报价较乱，商谈较灵活，看跌气氛较浓厚。 现国内市场主流报价１９１ ７ ０００—７ ５００￣Ｔｒ＿／ｔ，１９１ ＤＩＳ报价在６ ５００ ｔ左右，１９６ ７ ５００～８ ０００ ｔ， 商谈略低，高端树脂报价略高。 原料市场方面：原料少量下行，有限波动，仍在 一个相对稳定时期——多数“安静”、少数下调，显 示出前期急跌之后必要整理态势，原油创一轮新低， 应该说当前原料行情僵持、近期比较稳定，但是随着 顶端原料走软，大盘弱势依然难改，此种背景下多空 争夺，原料对市场仍有影响。 下游需求方面：冬至过后，天气更加寒冷，下游 施工不便，多停工减产现象，致使厂家拿货谨慎，多 随用随拿。冷却塔、船艇、化工防腐设备、车辆部件、 门窗、活动房、卫生设备、食品设备、家具涂料、宝丽 板、纽扣、仿玉工艺品、人造大理石、人造玛瑙、人造 花岗岩等，消费均较去年有所减少，市场观望气氛较 浓。 春节临近，多数商家看空２００９年的市场，囤货 的意向不高，甚至无备货计划，原油价格不断下行， 原料市场气氛冷清，虽然走跌空间有限，但回暖不 易，树脂市场难逃颓势。预计后期不饱和树脂行情 会继续疲软。 电解铝行业分析前景依旧光明 中国电解铝行业疯狂扩张，产能过剩严重。从 ２００２年开始电解铝产量开始过剩，受需求下降影 响，中国２００８年电解铝过剩预计将达到５０万ｔ。 电解铝需求增速放缓。受经济危机影响，来自 房地产和汽车行业的需求增速将大幅下滑，而来自 于电力设备行业的需求仍将保持快速增长，包装行 业对电解铝的需求量保持稳定。预计２００８年电解 铝需求增速在１０％左右。 中国铝土矿资源稀缺，产能扩张不可持续。中 国铝土矿资源只能维持１０ ａ，中国的资源不可能再 支撑电解铝行业年均２０％左右的扩张速度。 成本支撑铝价，大幅下跌可能性很小。目前电 解铝的生产成本价在１５ ０００～１７ ５００ ｔ，而电解 铝的价格仅为１３ ４００ ｔ，行业亏损严重。考虑到 原料进一步下跌的可能，中国电解铝企业的平均生 产成本也在１５ ０００元左右，因此铝价大幅下跌的可 能性很小。预计２００９年６月份左右铝价将回到 １５ ０００ ｔ。 企业问兼并加剧，优胜劣汰。行业集中度有望 进一步提高。而且中国对金属铝需求的潜力巨大， 前景依旧光明，在下一轮经济周期来临时，那些活下 来的电解铝企业必然迎来又一轮高速发展期。 电解铝行业目前的估值已经完全反映了铝价下 跌的影响，我们看好电解铝行业未来的发展。