试卷代号:2038座位号|II 国家开放大学(中央广播电视大学)2018年春季学期\"开放专科\"期末考试财务管理试题(开卷)2018年7月题号--回‘一--一-… 四五总分分数得分|评卷人一、单项选择(在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题中的括号里。每小题2分，计20分)1.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是(A.公司与股东之间的财务关系)。B.公司与债权人之间的财务关系c.公司与政府之间的财务关系D.公司与员工之间的关系2.假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为()元。A. 10. 9 B.36 D.50 )。B.不存在通货膨胀D.现值一定为Oc. 19.4 3.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么(A.折现率一定很高c.折现率一定为o4.某技资方案贴现率为9%时，净现值为3.6;贴现率为10%时，净现值为一2.4，则该方案的内含报酬率为()。A. 9. 6 % C. 9. 0 % B. 8. 3% D. 10. 6% 69 5.某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行费率为2%，所得税为25%, 则该债券的资本成本为()。A. 9. 30% B. 7. 23% D. 6.12% 〉达到最低。B.加权平均资本成本c. 4.78% 6.使资本结构达到最佳，应使〈A.股权资本成本c.债务资本成本D.自有资本成本7.某企业单位变动成本5元，单价8元?固定成本2000元事销量600元，欲实现利润400元，可采取措施()。A.提高销量100件c.降低单位变动成本0.5元B.降低固定成本400元D.提高售价1元8.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是(A.定额股利政策B.定率股利政策)。c.阶梯式股利政策D.剩余股利政策9. ( )是指公司在安排流动资产额时，只安排正常生产经营所需的资产投入，而不安排或很少安排除正常需要外的额外资产。A.宽松的投资政策B.冒险的投资政策c.中庸的投资政策10.应收账款周转次数是指〈的快慢。A.销售收入D.折中的投资政策〉与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收B.营业利润D.现销收入c.除销净额得分i评卷人二、多项选择(在下列各题的备选答案中选择2至4个正确的事并将其序号字母填入题中的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，计10分)11.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括〈A.投资活动)几个方面。B.融资活动D.利润分配活动c.日常财务活动70 12.债务融资与权益融资的根本差异是()。A.债务融资下需按期付息，到期还本B.债务融资下对公司元控制权c.债务融资的利息在税前列支D.债务融资程序较为复杂13.应收账款管理的第一个环节是制定适合公司发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用政策。信用政策包括()。A.信用期间B.信用标准c.现金折扣政策D.销售规模14.利润分配的原则包括()。A.依法分配原则B.资本保全原则c.利益相关者权益保护原则D.可持续发展原则15.营运能力是指公司资产投入水平相对于销售产出的经营能力，体现经营性资产的周转使用效率。营运能力分析指标主要有()。A.应收账款周转率B.存货周转率c.营业周期D.总资产周转率得分l评卷人三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划\"~\"，错误的在题后的括号里划\"X\"。每小题1分，共10分)16.财务杠杆系数大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期渍息。() 17.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。( ) 18.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。() 19.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。() 20.若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。() 21.增发普通股会加大财务杠杆的作用。() 22.不管其他技资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是独立投资。() 23.信用政策的主要内容不包括信用条件。() 24.一般而言，发放股票股利后，每股市价可能会上升。() 25. A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、19.25%、5.05% ，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、Bo( ) 71 得分|评卷人四、计算题(每小题15分，共30分)26.某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次还本。要求:(1)若市场利率是12%，则债券的内在价值是多少?(2)若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是多少?(3)若市场利率下降到8%，，则债券的内在价值是多少?27.某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期);普通股股本为4000万元(面值4元，1000万股〉。现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元;(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2017年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。要求:测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。得分|评卷人• 五、案例分析题(共30分)28.某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择:甲方案:需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备元残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案:需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另外需垫支流动资金3000元。已知所得税税率为25%，资本成本为10%。要求:(1)项目现金流量根据不同方法的划分，应如何分类?(2)计算两个方案的现金净流量;(3)计算两个方案的净现值;(4)计算两个方案的现值指数;(5)试问该投资者是否应该进行该项目的投资?72 试卷代号:2038国家开放大学(中央广播电视大学)2018年春季学期\"开放专科\"期末考试财务管理试题答案及评分标准〈开卷〉〈供参考)2018年7月一、单项选择(每小题2分，计20分)1. A 6. B 2. D 7. D 3. C 4. A 5. D 10. C 8. D 9. B 二、多项选择(每小题2分，共10分)11. ABCD 12. ABC 13. ABC 14. ABCD 15. ABCD 三、判断题(每小题1分，共10分)16. X 21. X 17. X 22. ~ 18. X 23. X 19. ~ 24. X 20. ~ 25. ~ 四、计算题(每小题15分，共30分)26.解:(1)若市场利率是12%，计算债券的价值。1000 X (P/F, 12% ,5) +1000 X 10% X (P/ A, 12% ,5) =1000XO. 567+100X3. 605 =567+360.5 =927.5(元)(5分)(2)如果市场利率为10%，计算债券的价值。1000 X (P/F, 10% ,5) +1000X 10% X (P/ A, 10% ,5) 1000XO. 621+100X3. 791 =621十379= 1000(元)(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。)(5分〉(3)如果市场利率为8%，计算债券的价值。1000X(P/F，8%，5)十1000X10% X (Pj A,8% ,5) =1000XO.681十100X 3. 993 =681十399=1080(元)(5分)73 27.解:增发股票融资方式g普通股股份数C1=一了+1000= 1200(万股〉公司债券全年利息11= 2000 X 10 % = 200(万元)(4分〉1000 增发公司债券方式:普通股股份数Cz=1000(万股〉增发公司债券方案下的全年债券利息Iz=200+1000X 12% =320(万元)(4分〉因此:每股利润的无差异点可列式为: